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中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。
证券之星音书，2026年3月27日鼎龙股份(300054)发布公告称公司于2026年3月27日接管机构调研，中信证券陈旺、摩根基金宋敬祎、博时基金付伟、东方钞票证券方科、兴证各人基金杨宇辰、圆信永丰基金马红丽、上海理成资产杨帆、南边基金刘葳洋、中银基金陈婷婷、嘉实基金邵健刘晔、申万宏源证券杨俊杰、富国基金方竹静参与。
具体内容如下：
问：公司2025年全体规画功绩推崇何如？中枢增长驱动要素是什么？
答：2025年度，公司收尾营业收入36.6亿元，同比增长9.66%；收尾包摄于上市公司股东的净利润7.2亿元，同比增长38.32%。其中，2025年第四季度收尾营业收入9.62亿元；收尾包摄于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长39.07%。规画功绩同比变动的原因主要系①半导体业求收尾营收与利润双增长，规画质效稳步进步。2025年公司半导体业务延续收入、利润赓续增长的清雅态势。其中，CMP抛光材料、半导体自满材料在国内主流晶圆制造企业及自满面板厂商的客户渗入力度赓续加大，半导体先进封装材料新品逐步收尾领域化销售，共同驱动半导体业务收入稳步增长。同期，依托产能开释带来的领域效应、供应链体系赓续优化及坐褥工艺不断检阅，半导体业务保持较强盈利身手，其包摄于母公司系数者的净利润领域同比收尾大幅增长。②公司全面鼓吹降本控费与精益运营，全体运营遵守显赫改善。同期，公司紧密引诱业求本体，围绕坐褥工艺、能源能源、相连采购、开发维保等要道时势执行全过程致密化管控，在保险规画效益、进步运营质地的前提下有用缩小运营老本，进一步增强公司全体盈利身手。
问：公司2026年第一季度功绩预报情况何如？功绩增长的主要原因是什么？
答：公司预测2026年第一季度包摄于上市公司股东的净利润为2.4亿元-2.6亿元，同比增长70.22%-84.41%，环比增长19.53%~29.49%；扣除终点常性损益的净利润为2.3亿元-2.5亿元，同比增长70.52%-85.35%。功绩大幅增长主要原因一是公司业务发展态势赓续向好，半导体材料业务营业收入收尾稳步增长，中枢居品阛阓需求郁勃，营收领域与盈利身手同步进步；二是公司赓续长远精益运营照管，优化居品结构，规画遵守进一步提高，全体盈利身手赓续增强。
问：在半导体材料板块中，净利润增速高于收入增速，具体到光刻胶、封装光刻胶、抛光材料、自满材料等细分领域，各业务的盈利景况何如？
答：2025年度公司半导体材料板块净利润增速显赫高于收入增速，主要收获于领域效应赓续开释、居品结构不断优化以及精益化运营照管成效流露，全体盈利身手大幅进步。细分领域来看，CMP抛光材料算作板块中枢业务，阛阓份额赓续进步，营收与毛利孝顺凸起，盈利推崇最为肃穆；半导体自满材料依托高端居品放量，营收稳步增长，盈利景况赓续向好；封装光刻胶及先进封装材料受益于行业需求进步，盈利水平同步改善；晶圆光刻胶业务仍处于本事考证与买卖化初期阶段，现时以客户导入和安适批量供应为主，盈利尚在培植期。2026年公司将通过产能开释、客户拓展及居品结构升级，赓续进步各业务盈利水平，推动半导体材料板块全体盈利身手稳步进步。
问：公司光刻胶咫尺的进展何如？本年在买卖化、居品考证、产能开发及供应链等方面有何预期？
答：公司浸没式rF及KrF晶圆光刻胶业务稳步鼓吹、加速坑害，在国内收尾“全制程”与“全尺寸”掩盖。居品开发及阛阓拓展方面，公司已布局超30款高端晶圆光刻胶，超20款居品完成客户送样考证，其中超12款干与加仑样测试阶段，考证进展胜仗。同期，公司还布局了数款配套的BRC、SOC等光刻辅材。请教期内，rF、KrF光刻胶居品分裂收尾新的订单坑害，已有3款居品干与安适批量供应阶段，同期奏效开拓多家新客户并同步开展居品考证，客户结构赓续优化，买卖化程度显赫加速。产线开发方面，公司潜江一期年产30吨KrF/rF高端晶圆光刻胶产线安适初始，具备批量化坐褥及供货身手，有用复旧居品送样与客户考证；二期年产300吨KrF/rF高端晶圆光刻胶量产线的主体厂房及配套步调均已建成，成为国内首条“有机合成-高分子合成-精制纯化-光刻胶混配”全过程的高端晶圆光刻胶量产线，产线对标国际一流，收尾高度自动化、信息化，同步完成产线与收敛系统数据库搭建及I分析赋能，大幅进步研发改变遵守，有劲推动光刻胶居品从实验室闭幕向领域化安适量产的高效改变。
问：皓飞公司主营的分散剂和粘结剂在明天锂电行业中的阛阓空间何如？
答：皓飞公司主营的锂离子电板分散剂、粘结剂等居品，属于锂电板产业链中的要道中枢功能材料，对进步锂电板能量密度、轮回安适性及空洞使用性能具有进犯作用，具备较高的本事壁垒与诈欺价值。在新能源汽车与储能双轮驱动下，2025年国内锂电粘结剂、分散剂悉数阛阓领域预测超100亿元，预测2030年将坑害200亿元，年均复合增速有望超15%；此外，锂电板要道功能辅材本事与供应壁垒高、客户粘性强。现时，在各人新能源汽车产业赓续发展、储能阛阓需求快速开释的行业大布景下，米牛配资锂电板行业全体保持清雅增长态势，进而带动上游高端功能材料阛阓空间赓续拓展，行业发展具备坚实的需求基础与浩繁的增长出路。跟着下贱电板本事阶梯不断升级迭代、产业相连度赓续进步，肖似中枢材料产业化加速鼓吹，具备熟练本事体系、安适居品品质及优质客户资源的头部材料企业竞争上风将进一步突显，发展机遇赓续向好。皓飞公司凭借其在细分领域的本事累积、居品上风及优质客户资源，明天阛阓空间与发展后劲值得期待。
问：公司在抛光垫领域有何竞争上风或本事上风？
答：2025年，CMP抛光垫累计收尾居品销售收入10.91亿元，同比增长52.34%；其中，第四季度收尾居品销售收入2.96亿元，同比增长53.4%。公司于2025年头次收尾抛光垫单月销量破4万片的历史新高，CMP抛光垫国产供应龙头地位进一步夯实。公司在CMP抛光垫领域具备凸起的本事与阛阓竞争上风，算作国内惟一全面掌持抛光垫全过程中枢制备本事的企业，领有完满自主学问产权体系，居品质能赓续对标国际先进水平；同期构建了皆全的居品矩阵，可掩盖不同工艺节点及多种制程诈欺需求，并依托领域化产能与安适的供应身手，深度绑定国内主流晶圆制造客户，酿成了较高的客户认证壁垒与阛阓先发上风；此外，公司还具备CMP全材料配套协同身手，肖似中枢原材料自主制备上风，进一步安详了在抛光垫领域的中枢竞争力，为赓续鼓吹国产替代提供了坚实复旧。
问：公司在抛光液研磨粒子方面已开展自产自研布局，请讲明自产自研的中枢上风，以及抛光液和清洗液2025年度的情况何如？
答：CMP抛光液、清洗液业务在2025年累计收尾居品销售收入2.94亿元，同比增长36.84%；其中，第四季度收尾居品销售收入9,132万元，同比增长21.72%。公司在抛光液中枢原材料研磨粒子领域开展自产自研布局，中枢上风主要体当今一是收尾要道原材料自主制备，有用保险供应链安全安适，缩小外部供应波动风险；二是通过自主研发与坐褥，可精确匹配公司抛光液居品质能条件，优化粒子粒径分散、分散安适性及磨削特质，显赫进步抛光液全体品质与制程适配性，更好中意客户高端制程工艺需求；三是减少外部采购时势，收尾老本优化与领域效应，进步居品盈利身手与阛阓空洞竞争力；四是酿成从研磨粒子到抛光液再到抛光垫的全链条本事协同，强化公司CMP全体材料惩处决策上风，为赓续长远客户考证与国产替代奠定坚实基础。
问：公司自满材料板块情况何如？本年全年的全体预期何如？
大盛策略答：2025年，公司半导体自满材料业务累计收尾居品销售收入5.44亿元，同比增长35.47%；其中，第四季度收尾居品销售收入1.31亿元，同比增长9.14%。公司YPI、PSPI居品在国产供应领域的跳动地位赓续安适，算作国内多家主流面板厂的中枢供应商，居品阛阓占有率稳步进步；其中YPI销量稳步增长，PSPI销量收尾大幅增长，月出货量翻新高；外洋阛阓的拓展与考证责任正按策划有序鼓吹，为后续订单领域的赓续增长奠定了坚实基础。TFE-INK居品干与赓续放量阶段，客户拓展成效显赫，阛阓份额赓续进步。产能布局赓续完善，仙桃产业园年产1,000吨PSPI产线已胜仗投产并收尾安适批量供货，仙桃年产800吨YPI二期时势已依期完工并干与试初始阶段，为支吾明天赓续增长的订单需求提供了可靠保险。新址品研发领域，公司与国际顶尖厂商同台竞技，聚焦新一代oled自满材料翻新，其中PFSFree PSPI、BPDL居品的各项性能标的均达到国内跳动水平，鄙人旅客户全力合营中不断加强性能优化并逐步落实考证责任。PI取向液居品开发程度加速，客户端考证责任已全面铺开。此外，中大尺寸oled有望成为公司半导体自满材料业务的新增长极，公司数款居品已通过客户G8.6代线考证，居品导入胜仗。
鼎龙股份(300054)主营业务：半导体制造用CMP工艺材料和晶圆光刻胶、半导体自满材料、半导体先进封装材料三个细分板块;打印复印通用耗材业务。
鼎龙股份2025年年报自满，当年度公司主营收入36.6亿元，同比高潮9.66%；归母净利润7.2亿元，同比高潮38.32%；扣非净利润6.78亿元，同比高潮44.53%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入9.62亿元，同比高潮5.48%；单季度归母净利润2.01亿元，同比高潮39.07%；单季度扣非净利润1.83亿元，同比高潮45.9%；欠债率39.17%，投资收益2630.22万元，财务用度4967.78万元，毛利率50.85%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；以前90天内机构标的均价为51.3。
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