中盛投资市值挥发超3000亿！当年“疫苗之王”，沦为A股“十大耗损王”

1月23日，洋河股份交出一份令人“大失所望”的成绩单，预计2025年全年归母净利润为21.16亿元至25.24亿元，同比下滑62.18%-68.3%，创下公司上市以来最大年度跌幅。1月26日，洋河股份股价开盘大跌，盘中一度接近跌停。目前股价56.39元，从2021年1月高点算起，跌幅已经超过65%。

与此同时，苹果公司将于周四发布季度业绩报告，不过这份报告的核心看点将集中在 iPhone 的销售数据上。从 iPhone 17 系列目前的市场热度来看，苹果本次的业绩表现预计将十分乐观。事实上，分析师已经预测，苹果将迎来四年来最强劲的营收增长。

跟着2025年度A股上市公司事迹预报表示讲求收官，数据清晰，在瞻望归母净利润耗损的前十的“耗损王”中，出现一家医药生物公司。

日前，重庆智飞生物成品股份有限公司发布2025年度事迹预报，公告清晰公司当期事迹由盈转亏，包摄于上市公司鼓舞的净利润及扣除非频繁性损益后的净利润均出现大幅耗损。

对事迹耗损，智飞生物在公告中暗示深表歉意。

公告表示，事迹预报技巧为2025年1月1日至12月31日。讲解期内，智飞生物包摄于上市公司鼓舞的净利润耗损区间为106.98亿元至137.26亿元，较上年同期盈利20.18亿元同比下落630%-780%；扣除非频繁性损益后的净利润耗损区间为105.54亿元至135.41亿元，上年同期该项数据为盈利19.91亿元，同比降幅雷同为630%-780%。

关于事迹大幅耗损的原因，智飞生物在公告中作出证据。一方面，受公共接种意愿下落、疫苗瞻念望加重等身分影响，疫苗行业干预深度调整阶段，公司主要家具销售不足预期，事迹同比承压。另一方面，基于严慎性原则，为真确反应公司财务情状，公司针对商场需求变化以及近效期、到效期家具，对可变现净值低于存货账面价值的存货计提减值准备；同期把柄应收账款账龄情况，对应收账款预期信用损失进行评估并计提信用减值损失。

回溯过往，智飞生物的崛起号称行业听说。凭借2011年起与默沙东的独家代理相助，手持四价、九价HPV疫苗国内独家代理权，智飞生物搭上行业风口。巅峰时分的2023年，公司营收高达529.18亿元，九价HPV疫苗“一针难求”，甚而出现黄牛涨价倒卖的表象，公司市值一度冲破3600亿元，股票配资炒股稳居A股疫苗板块龙头地位，“疫苗之王”的称呼实至名归。

盛极而衰的调整来得猝不足防。事迹预报清晰，智飞生物的事迹滑坡已不息多季度：2024年营收腰斩至260.7亿元，净利润骤降74.99%；2025年上半年堕入初度半年度耗损，前三季度耗损扩大至12.06亿元，最终全年瞻望巨亏超百亿。

二级商场上，公司股价较2021年峰值跌幅超88%，市值挥发超3000亿元。

多重压力重叠，成为压垮“疫苗之王”的稻草。首当其冲的是过度依赖代理现象的瑕疵突显，中枢家具红利消退。智飞生物2024年代理业务占比高达94.61%，而跟着国产九价HPV疫苗获批上市，默沙东入口疫苗的商场份额被快速挤压，重叠九价疫苗扩龄后中枢接种东谈主群趋于足够，家具销量大幅下滑。2025年前11个月，国表里HPV疫苗批签发总和仅24批，商场明显缩短。

库存高企与减值计提进一步加重耗损。截止2025年三季度末，智飞生物存货余额高达202.46亿元，占总资产比例超40%，其中大齐九价疫苗将于2026年迎来落后节点，面对大范畴坏账计提风险。为缓解库存压力，默沙东曾于2025年2月暂停向中国供应九价HPV疫苗，但前期积压的库存仍难以消化，公司不得不计提大额存货减值准备。

资金链压力也随之突显。2026年1月，智飞生物公告拟恳求总数不朝上102亿元的中恒久贷款，用于置换存量融资及补充营运资金，中枢子公司股权及应收账款统共质押。截止2025年三季度末，公司货币资金仅24.98亿元，短期借款却达103.18亿元，资金缺口超78亿元，现款流已难以保管频频筹谋。

针对现时筹谋挑战，智飞生物暗示，已遴荐多项举措优化筹谋战略、限度关系风险。公司与相助方协商调整采购盘算，缓解上游来货压力；把柄商场需求优化家具实验战略，促进存货盘活效用进步；加速自研家具上市节拍与科研攻关力度，进一步优化营收结构；调整债务结构，推动完成存量债务置换。

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